시장은 연초부터 이어져 온 '2026년 금리 인하' 시나리오가 '눈앞에서 증발하고 있다'는 명확한 신호를 보내고 있습니다. 그 핵심 근거는 두 가지입니다. 1️⃣ 끈적한 핵심 PCE 인플레이션 최근 발표된 핵심 개인소비지출(Core PCE) 물가지수는 시장의 기대와 달리 끈적하게 높은 수준을 유지하며 연준을 놀라게 했습니다. 이는 연준 내부에 '금리 인하를 지지하기 전에 더 낮은 인플레이션이 필요하다'는 목소리가 커지게 만드는 근거가 됩니다. 2️⃣ 매파적 발언과 긴축 회귀 논의 일부 연준 관계자들 사이에서는 완고한 인플레이션에 대응하여 심지어 '금리 인상으로의 회귀'를 고려해야 한다는 이견(dissent)이 커지고 있습니다. 이는 비록 소수 의견일지라도, 시장에 연준의 통화 정책이 예상보다 훨씬 더 오랫동안 긴축적으로 유지될 수 있다는 공포를 심어줍니다. 이로 인해 주택 담보 대출 금리가 인하되지 않을 것이라는 분석도 나옵니다.